社会资本涌入环保市场缘何铩羽而归？

交易中心的现货交易包括挂牌、竞价、邀约、协商四种交易方式和年度交易、日常交易、专场交易三种交易模式。

但是江苏等部分地区由于下游需求不够乐观，率先打破了弱势维稳的局面，价格出现下调，降幅在20元/吨。国内方面，7日下午，央行发布消息提出满足首次购房家庭的贷款需求。

这是10个月以来首次上调成品油价。据估计此次调价后，90号汽油和0号柴油零售价格每升分别约提高0.22元和0.26元。同时，商品市场更是普遍上扬，其中，能源化工类品种和有色金属上涨幅度较大，比如天胶主力合约RU1205涨幅达2.84%，铜期货主力合约CU1204涨幅达1.84%，而黄金、锌、塑料、PTA、油脂等期货主力合约的涨幅也都超过1%。从近几日走势中可以看出，焦炭期货的价格走势受到外围商品期货价格波动的影响异常明显，商品市场上涨的东风仍在吹动焦炭拉升的欲望。另据国外媒体称，希腊政党领导人已经决定将本来预定在今天晚些时候举行的一个讨论新紧缩措施的会议推迟至周三，并声称希腊政府官员正在完成有关协议的最终文件，有望避免债务违约局面的出现。

而发改委则在晚间上调了成品油报价，决定自2月8日零时起将汽、柴油价格每吨提高300元。回顾本周前三个交易日，周一强势上涨并大幅收高，期价创出阶段性高点2122元/吨，周二回吐前日涨幅，而今日再度收复失地，多空双方在2100元/吨整数关口展开拉锯。根据中宇资产评估有限责任公司出具的评估报告，于评估基准日2010年3月31日，澄合煤业总资产账面原值、评估价值分别为3.28亿元、4.24亿元，评估增值率为28.94%。

张茹敏表示，矿业公司是股份公司成立的子公司，煤业公司是股份公司的股东，煤炭经营资产放到了股份公司里面，当时煤业公司经营性资产和矿业公司的经营性资产有相同之处。净资产账面原值、评估价值分别为11.97亿元、14.55亿元，评估增值率为21.56%。其中，华融入股5家公司的4家，而信达入股5家。收获高速增长的还有绵阳科技城产业投资基金(有限合伙)(下称绵阳基金)与陕西黄河矿业(集团)有限责任公司(下称黄河矿业)，两者在2010年通过股权置换成为陕煤股份的股东，上市后账面收益率有望超过300%。

根据北京天健兴业资产评估有限公司出具的评估报告，于评估基准日2010年3月31日，韩城煤业总资产账面原值、评估价值分别为23.06亿元、25.97亿元，评估增值率为12.61%。在黑猫焦化由有限责任公司变更设立股份公司前后，公司股东发生变更，创始股东景德镇焦化退出，陕煤化集团通过认购增发14000万股的方式成为黑猫焦化的第二大股东。

兴业证券预计，陕煤股份未来三年产量增速将有所放缓，2011-2013年产量增速为12%、8%、6%，权益产量增速为12%、8%、7%。信达以债转股资产5.29亿元出资，持股5.29亿股，占34.32%。矿业公司与煤业公司在陕煤股份成立后仅7天，即2008年12月31日，陕煤股份成立了陕西陕煤铜川矿业有限公司(下称铜川公司)、陕西陕煤韩城矿业有限公司(下称韩城公司)、 陕西陕煤澄合矿业有限公司(下称澄合公司)等数家公司。清算后，铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业将按以下顺序对债务进行清偿：首先是清算费用。

华融对交易对象未做出具体限制，只要求是在中国境内注册的，合法有效存续的境内国有、国有控股企业法人或具有受让能力的其他组织机构。2010年9月6日，信达与绵阳基金、黄河矿业签署股权转让协议，绵阳基金以9.88亿元受让了信达对铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业、渭河重化工、华山化工的出资额，其中渭河重化工出资额为0.79亿元(占注册资本的12.11%)。此前，据中国交建A股发行申报材料显示，公司预计发行不超过35亿A股，募集资金不超过200亿元。2010年12月，陕煤股份旗下的铜川公司、澄合公司等收购了陕煤化集团下属七家煤矿公司股权。

而目前陕煤股份在产煤矿大部分已经达产，未来产量增速有所放缓。在此次股权受让前，黄河矿业已与陕煤化集团展开合作。

该文件显示：(评估结果)不得用于本次评估目的以外的其他经济行为，2011年3月31日起失效。再次为其他债务，也将由上述三家矿务局负责偿还。

上述评估结果获得了陕西省国资委的核准。同时，将绵阳基金、陕煤化集团间接持有陕煤股份股权通过协议方式变为直接持有。招股书显示，小保当煤矿地质储量为46.7亿吨，可采储量为20.1亿吨，完成收购后，陕煤股份地质储量由127.34亿吨升至174.07亿吨，可采储量由85.01亿吨升至105.10亿吨。陕煤股份的煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市，分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区，共计29对矿井。股权转让后，绵阳基金分别持有铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业38.83%、44.19%、43.46%的股权。而截至2010年10月31日的资产负债表显示，其年初负债总计与期末负债总计却分别只有11.24亿元、7.79亿元。

2010年11月4日，铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业清算组通知公司债权人申报债权，并于当日在《陕西日报》公告。其中，铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业挂牌价格平均每股净资产分别为0.76元、0.77元、0.28元。

招股说明书显示，陕煤股份本次拟发行不超过20亿股A股股票，发行后将在上海交易所挂牌交易。据招股书披露，截至2010年12月31日，陕煤股份煤炭地质储量达127.34亿吨，可采储量达85.01亿吨，进入2011年6月已经完成收购的小保当煤矿后，公司煤炭地质储量合计将达到174.07亿吨，可采储量达105.10亿吨，与国内已上市煤炭企业相比位列第三位。

信达称，根据与北京金融资产交易所协商意见，本次转让可接受联合受让方式，但联合受让主体不得超过两家。韩城煤业清算报告显示，截至2010年10月31日，韩城煤业资产总额为21.43亿元，负债总额为1.40亿元，净资产为20.03亿元。

通过发行审核后，陕煤股份上市步伐却缓了下来。根据中宇资产评估有限公司出具的资产评估报告书，截至2007年12月31日，陕煤股份所持位于韩城市的煤炭经营性资产清查调整后总资产账面价值为20.56亿元，净资产账面价值为11.98亿元。通过股权置换、收购优质资产等一系列运作，陕煤股份展现出高速增长的态势2008-2010年，陕煤股份原煤产量复合增长率高达53%，主营收入及净利润复合增长率亦分别达到50%、72%，并在2011年通过发审委审核。陕煤股份招股书显示，绵阳基金是于2008年12月16日设立的有限合伙企业，基金管理公司为中信产业投资基金管理有限公司，目前共有38名合伙人，其中普通合伙人1名，有限合伙人37名，合伙人包括全国社保基金、中信证券、泛海控股、联想控股等机构。

景德镇焦化和陕煤化集团都拥有国资背景。其次为所欠职工工资、社会保险费用和法定补偿金，分别由陕煤化集团全资企业铜川矿务局、韩城矿务局、澄合矿务局负责支付。

2011年1-6月原煤产量达到4715万吨，产量规模与所有国内已上市煤炭企业相比位列第三位。陕煤股份设立时，陕煤化集团以其全资子公司韩城矿务局拥有的该公司股权投入陕煤股份。

陕煤化集团则在股权重组后将对铜川煤业、韩城煤业和澄合煤业三家债转股公司完成注销手续。净资产账面原值、评估价值分别为-107.08万元、0.94亿元，评估增值率为28.94%。

随后，通过股权重组，绵阳基金、黄河矿业分别以13.4亿元、3.16亿元的代价从而直接持有陕煤股份5.85亿股、1.35亿股(招股书中，两家股东承诺上市后锁定36个月)，持股比例为6.5%、1.5%。陕煤股份成立后，以经营性资产成立了铜川公司等公司。而其两个时点的实收资本均为19.18亿元，也高于期间评估基准日的净资产账面原值及评估值。随后，铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业被注销。

绵阳基金、黄河矿业进入铜川煤业、韩城煤业、澄合煤业以及渭河重化工、华山化工均为2001-2005年间通过债转股方式改制组建的大型国企，信达和中国华融资产管理公司(下称华融)在公司注册时同时进入。韩城煤业的财务报表显示，在韩城矿业成立的当年，即2008年，公司营业额为21.54亿元，净利润为1.95亿元。

各方持有的置换股权以2010年3月31日为基准日进行评估。其中，韩城矿务局的出资全部为省级国家资本金。

在绵阳基金与黄河矿业进入前后的7个月间，相关标的两个截至时点的财务报表出现了30多亿元的净资产差额。媒体报道称，根据西部产权交易所2004年3月31日来自西洽会投资洽谈部的信息，华融和信达就曾欲转让持有的澄合煤业、韩城煤业等股权，但最终无果而终。